Los factores que podrían presionar al dólar y complicar la fase 3 del plan económico de Milei
Una política más proteccionista de Estados Unidos, las constantes devaluaciones del real y una sequía en la zona núcleo de la Argentina amenazan la acumulación de reservas que necesita el Gobierno.
Pese a la aceleración de la inflación en diciembre, el Gobierno definió reducir el crawling peg al 1%. La medida es de por sí desafiante en un contexto de apreciación del peso y luego de seis meses consecutivos de cuenta corriente negativa. Y encima, en el arranque de la fase 3 del plan del presidente Javier Milei, cuando se necesita una oferta de divisas importante para mantener estable el dólar y bajar la inflación, tres factores fuera del control oficial que podrían poner en jaque la estabilidad cambiaria.
Según el último informe de la consultora Equilibra, hay tres situaciones que pueden complicar los planes oficiales: la asunción de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, y la posibilidad de una política comercial que implique un ‘superdólar’, mayores tasas de interés y menor precio de los commodities, todos factores negativos para la Argentina. Además, la imposibilidad de Brasil, principal socio comercial, de dar confianza y controlar la devaluación del real.
En tercer lugar, algo que hasta hace meses era inesperado: la falta de lluvias en la pampa húmeda y el calor extremo, que podrían poner en riesgo la cosecha gruesa. “Si no llueve en cantidad en los próximos 10 días vamos a tener un problema”, anticipó una importante fuente del sector.
Donald Trump: ¿aliado o enemigo?
La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca vuelve a instalar la posibilidad de una política comercial proteccionista y centrada en los intereses internos de Estados Unidos, que podría derivar en mayor inflación y mayores tasas de interés. El informe de Equilibra destaca que, en ese contexto, “un fortalecimiento del dólar a nivel global, combinado con tasas de interés más altas, podría debilitar significativamente las monedas emergentes, entre ellas el peso argentino”.
Desde el triunfo de Trump, la Reserva Federal (FED) recortó de 4 a 2 las bajas de tasas de interés de referencia previstas para 2025, y ahora el mercado descuenta una única baja de 25 puntos básicos en todo el año. Además, la suba tasa de interés de los Bonos del Tesoro americano a 10 años, que trepó medio punto porcentual, se tradujo en fortalecimiento mundial del dólar, y, por el contrario, en “debilidad de los activos riesgosos, entre los que destacan las monedas emergentes (Brasil a la cabeza) y las commodities”.
De todos modos, para Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, el Gobierno podría tener un “as bajo la manga” que el mercado no conoce. “Milei ha cultivado una estrecha relación con Trump y Elon Musk. Es difícil precisar qué ventajas obtendrá de dicha afinidad, pero tiene un as bajo la manga”, comentó. La última vez que se vieron personalmente, Milei le planteó avanzar en un acuerdo de libre comercio. La estrecha relación podría derivar en un acuerdo favorable con el FMI, menores aranceles para productos de la Argentina que ingresen a EEUU y mayores inversiones por el proceso de “friendshoring”.
El problema del real
Brasil, el principal socio comercial de Argentina, también enfrenta serios desafíos económicos. La devaluación del real ha generado incertidumbre en los mercados regionales. Según Equilibra, “la inestabilidad macroeconómica en Brasil y la falta de confianza en su gestión económica agravan los desequilibrios comerciales con la Argentina”.
Un real debilitado reduce la competitividad de los productos argentinos en el mercado vecino, lo que complica aún más el panorama comercial bilateral.
Las proyecciones alarman: en 2024, el déficit comercial con Brasil fue de US$308 millones. Para el 2025 se espera que sea 10 veces más, según la consultora Abeceb, con un rojo estimado para este año de por lo menos US$3000 millones, por importaciones que crezcan 30% hasta los US$18.500 millones “como piso”.
Fuente:TN
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